Madrid 1973. Sergio en Javier werken als clowns in een circus. De vrolijke clown Sergio is een wrede man die zijn collega’s terroriseert en zijn vriendin, de beeldschone acrobate Natalia, mishandelt.
Wanneer de trieste clown Javier verliefd wordt op Natalia, raken de twee clowns verstrikt in een voortdurend horror gevecht. Natalia kan echter niet kiezen of ze bij de spannende maar gewelddadige Javier wil zijn, of bij de lieve maar sullige Sergio die haar niet aan het lachen kan maken.
Zilveren Leeuw voor beste regisseur - Venetië Filmfestival
Osella award voor beste screenplay - Venetië Filmfestival
Winnaar Best Make-up - Goya awards
Winnaar Best Special Effects - Goya awards
Winnaar van de Zilveren Melies - Imagine Festival